政府借貸成本再次飆升，引發對經濟的擔憂。
"
這不是你的朋友們在酒吧裡可能會談論的事情，但在金融城裡，基金經理和投資者越來越擔心一件事情。
債券市場。
它們正在下跌，而且已經有一段時間了。
這是對英國和美國經濟狀況的一個閃爍的警示，可能會影響我們貸款和房屋貸款的成本。
那麼我們應該擔心到什麼程度呢？
政府通過出售稱為債券的金融產品來借錢。債券是未來支付金錢的承諾。大多數需要借款人在債券的壽命期內支付定期利息。
英國政府債券 - 被稱為國家債券 - 通常被認為是非常安全的投資，很少有不還款的風險。美國政府債券 - 被稱為國庫券 - 也被認為是非常安全的。
在過去一年左右的時間裡，全球市場上的政府債券出現了抛售行情，這對其它方面產生了廣泛影響。
這是因為中央銀行警告通脹 - 物價上漲率 - 可能比以前預期的時間更長。自2021年以來，中央銀行已多次提高利率，以遏制通脹，將它們從接近零提高到現在的水平：英國為5.25%，美國為5.25%-5.50%。
而當官方利率上升時，政府債券的收益率也往往上升以吸引買家，從而增加政府和消費者的借款成本。
美國10年期國債收益率在去年10月超過了5％ - 自2007年金融危機之前的最高水平。在英國，30年期國家債券收益率在本月初達到了25年高點5.115％，歐洲其他地區也出現了類似的變動。
隨著收益率上升，投資者往往會抛售他們目前持有的舊債券，轉而購買支付更高利率的新發行債券。
因此，債券價格往往下跌，這影響到擁有這些資產的任何人 - 因此我們在市場上看到閃爍的燈號。
政府債券收益率用作設定日常貸款和房屋貸款利率的指標，這些利率在過去幾年急劇上升。
美國平均抵押貸款利率上個月達到了20年來的最高值8％，給借款人帶來壓力。在英國，截至10月31日，平均五年固定住宅貸款利率為5.87％，稍微低於今年初的水平，但與幾年前相比仍然較高。
上升的債券收益率也給政府帶來壓力。
這是因為收益率越高，政府支付的債務利息就越多，這可能導致他們在其他事項上花費較少。
投資銀行Panmure Gordon的董事總經理Simon French表示，這可能會對預計明年舉行的英國大選的任何一方產生影響。
他說：“債券利率上升得越高，要支付的利息就越多，就越沒有錢用於公共服務，如醫療和教育。”
AJ Bell投資總監Russ Mould表示，這是非常不可能的。“自1672年以來，英國從未拖欠過債務，美國也從未拖欠過。”
然而，他表示，經過多年在2007-2008年金融危機、新冠疫情和烏克蘭戰爭等方面的大量政府支出後，投資者對這些國家的債務“可管理性”感到略微不安。
美國的總債務從2007年的9萬億美元增至33.6萬億美元（276萬億英鎊）。在英國，從那時起，總債務從7000億英鎊增至2.5萬億英鎊。
國家需要支付的債務利息越高，就越難理論上偿还投資者所欠的款項。
目前的風險來自債券價格的大幅下跌，這對投資者和公司來說是壞消息，因為這些通常穩定的資產作為資產負債表的抵押品。
今年早些時候，矽谷銀行因其資產負債表上持有的債券價值崩潰而瓦解。當政府的迷你預算引發了2022年英國債券市場的動蕩時，一些英國養老金基金遇到困難，迫使英國央行出面介入。
法國先生預計，隨著債券抛售的持續，我們將看到更多的“意料之外的後果”，但這不會對全球經濟構成系統性風險。
他說：“我們肯定不處於2008-2009年或大流行爆發時的地區。但是有擔憂。”
英國和美國的央行都認為他們的國家可以避免經濟衰退。
但穆爾德先生不排除這種可能性，並補充說市場擔心未來幾年會出現“我們將遭受痛苦的政府債務或痛苦的通脹”。
他說，希望的是，英國和美國的中央銀行將通過降低通脹而不損害經濟的方式引領各自的經濟實現“軟著陸”。
他說：“他們幫我們度過了新冠疫情和能源價格震盪，市場希望他們能夠再次做到。”
最大的未知數是地緣政治緊張局勢是否會波及並使糟糕的情況變得更糟。
俄羅斯對烏克蘭的入侵使全球各地的經濟受到沖擊，全球能源價格飆升，政府被迫干預以幫助家庭。
現在，中東的緊張局勢在以色列在加沙擴大地面行動後上升，此前發生了10月7日哈馬斯的襲擊，造成1,400名以色列人死亡，239人被綁架為人質。成千上萬的巴勒斯坦人也被殺害。
與此同時，中國對臺灣的攻擊仍然是一個真實的可能性。
這些事件可能導致更多的經濟混亂。