政府借款成本再次飆升，引發對經濟的擔憂。
一位交易員
這不是你朋友們在酒吧裡可能會談論的事情，但在金融城裡，基金經理和投資者越來越擔心的事情有了。
債券市場。
它們正在下跌，而且已經這樣一段時間了。
這是對英美經濟狀況的一個閃爍的警示，並可能影響我們貸款和房屋貸款的成本。
那麼我們應該有多擔心呢？
政府通過出售被稱為債券的金融產品來借錢。債券是未來支付金錢的承諾。大多數要求借款人在債券壽命期內定期支付利息。
英國政府債券，被稱為國債，通常被視為非常安全的投資，鮮有無法償還的風險。 美國政府債券，被稱為國庫券，也被認為非常安全。
在過去一年左右，全球市場上的政府債券出售引發了更廣泛的影響。
這是因為中央銀行警告通脹（物價上漲率）可能比以前預期的時間長。自2021年以來，中央銀行已多次提高利率，以試圖遏制通脹，將利率從接近零提高到目前的水平：英國為5.25％，美國為5.25％-5.50％。
而當官方利率上升時，政府債券的收益率也會上升以吸引買家，從而增加政府和消費者的借款成本。
10年期美國國債的收益率在10月超過5％，創下2007年金融危機之前的最高水平。在英國，30年期國債收益率于本月早些時候觸及25年高點，歐洲其他地區也出現了類似的情況。
隨著收益率上升，投資者傾向於賣掉他們目前持有的舊債券，轉而購買利率更高的新發行債券。
結果，債券價格往往下跌，這影響到擁有這些資產的任何人-因此我們在市場上看到的是閃爍的燈光。
政府債券收益率用作設置日常貸款和房屋貸款利率的參考，這些利率在過去幾年已經大幅上升。
上個月，美國的平均抵押貸款利率 達到了20年來的最高水平，壓縮了借款人。在英國，2022年10月31日，平均五年期固定居住協議的利率為5.87％，與今年早些時候相比稍有下降，但與幾年前相比仍然很高。
上升的債券收益率也對政府施加壓力。
這是因為收益率越高，政府就必須支付更多的債務利息，這可能會使他們在其他事項上的開支減少。
據投資銀行Panmure Gordon的董事總經理西蒙·法rench表示，這可能會影響到明年預計舉行的英國大選的任何一方。「債券利率越高，還得支付的利息就越多，用於健康和教育等公共服務的資金就越少，他說。
AJ Bell的投資總監羅斯·莫尔德表示，這是高度不可能的。英國從未違約（儘管在1672年，英格蘭曾經違約），美國也沒有違約。
然而，他表示，投資者對這些國家的債務的可管理性感到稍微擔憂，這是由於多年來政府在事物上的重大開支，比如2007-08年的金融危機、新冠疫情和烏克蘭戰爭。
美國的總債務從2007年的9萬億美元增加到33.6萬億美元（27.6萬億英鎊）。在英國，它從7000億英鎊增加到2.5萬億英鎊。
國家必須支付的債務利息越多，理論上，他們償還投資者所欠的款項可能越困難。
最直接的風險來自債券價格的大幅下跌，這對投資者和公司來說是個壞消息，因為它們將這些通常穩定的資產作為負資產負債表的擔保品。
今年早些時候，硅谷銀行在所持債券價值崩潰的情況下破產。英國的一些養老金基金在政府的財政預算引發2022年英國債券市場動盪時陷入困境，迫使英格蘭銀行介入。
法rench先生預計，隨著債券出售的繼續，我們將看到更多「意想不到的副作用，但這不會對全球經濟構成體系性風險。
我們當然不處於2008-09年或大流行病開始時的領域，當時外面有真正的恐懼。但有擔心。
英格蘭銀行和美國聯邦儲備系統都認為，他們各自國家可以避免經濟衰退。
但莫尔德先生不排除這種可能性，並表示市場擔心「我們在未來幾年內將面臨痛苦的政府債務或痛苦的通脹。
他說，希望的是，英國和美國的中央銀行將通過降低通脹而不損害經濟的方式引導各自國家走向「軟著陸。
他說：「他們帶領我們度過了Covid和能源價格震盪，市場希望他們能夠再次做到這一點。
最大的未知數是地緣政治緊張局勢是否會擴大，使情況變得更加惡化。
俄羅斯入侵烏克蘭對世界各地的經濟造成了影響，全球能源價格飆升，各國政府被迫介入幫助家庭。
現在，中東的緊張局勢正在升級，以色列在10月7日哈馬斯襲擊後擴大了對加薩地帶的地面行動，造成1,400名以色列人死亡，239人被綁架為人質，數千名巴勒斯坦人也喪生。
與此同時，中國對台灣的攻擊仍然是一個現實的可能性。
此類事件可能會導致更多經濟混亂。