政府借貸成本再次飆升，引發對經濟的擔憂。
肯定不是你的朋友們在酒吧裡討論的話題，但在金融城裡，基金經理和投資者們正越來越擔心的事情。债券市场。
它们正在下跌，并且已持续了一段时间。
这是关于英美经济状况的一个闪亮警告，在许多方面可能影响我們的借款和抵押贷款成本。
那么我们应该有多担心呢?
政府通过出售被称为债券的金融产品来借钱。债券是承诺在未来支付金钱的文件。大多数债券要求借款人在债券期限内定期支付利息。
英国政府债券——即所谓的英国国债——通常被认为是非常安全的投资，基本没有债款无法偿还的风险。美国政府债券——即所谓的美国国债——也被视为非常安全。
在过去一年左右，全球市场上的政府债券出售导致了更广泛的后果。
这是因为中央银行警告通胀（价格上涨速度）可能会维持比以前预期的时间更长。
自2021年以来，为了控制通胀，中央银行多次提高利率，将利率由接近零的水平提高到目前的水平：英国是5.25%，美国是5.25%至5.50%。
而当官方利率上升时，政府债券的收益率也倾向于上升以吸引买家，从而提高政府和消费者的借款成本。
美国十年期国债收益率在去年十月超过了5%——这是自2007年金融危机之前的最高水平。在英国，30年期国债收益率在当月初达到了25年来的最高水平5.115%，欧洲其他地区也出现了类似的情况。
收益率上升时，投资者倾向于抛售他们当前持有的较老的债券，而选择支付较高利率的新发行债券。
因此，债券价格倾向于下跌，这会影响到任何持有这些资产的人——这就是我们在市场上看到的告警。
政府债券收益率被用作设定日常贷款和抵押贷款利率的指导，这些利率在过去几年里大幅上涨。
美国平均抵押贷款利率上个月达到了8%的二十年高点，给借款人带来了压力。在英国，截至10月31日，五年期平均固定住房贷款利率为5.87%，略有下降但与几年前相比仍较高。
上升的债券收益率也对政府造成压力。
这是因为收益率越高，政府偿还债务的利息就越多，这可能会导致政府在其他方面的开支减少。
石油美银行总裁西蒙·弗伦奇表示，这很可能会影响到预计将于明年举行的英国大选的任何一方。“债券利率越高，偿还的利息越多，那么就可以用于公共服务，如卫生和教育的就越少。”他说。
但英国投资银行潘缪尔·戈登的董事总经理拉斯·默尔德表示，这是高度不可能的。英国从未违约(尽管在1672年英国违约过)，美国也从未违约。
然而，他表示，经过重要政府开支的几年(如2007-2008年的金融危机、新冠疫情和乌克兰战争)，投资者对这些国家债务的“可管理性”感到稍微更加紧张。
美国总债务从2007年的9万亿美元增长到了336万亿美元(276万亿英镑)。在同一时期，英国的总债务从7000亿英镑增至2.5万亿英镑。
国家债务利息越多，理论上对还款给投资者的金额会越困难。
目前的风险来自债券价格的暴跌，这对投资者和持有这些通常稳定资产作为资产负债表抵押品的公司来说是个坏消息。
今年早些时候，硅谷银行由于其资产负债表上持有的债券价值下跌而崩溃。英国一些养老基金在政府的迷你预算引发2022年英国债券市场动荡时遇到困难，迫使英格兰银行采取行动。
弗伦奇认为，在债券出售持续下去时，我们将会看到更多的“意外后果”，但这不会对全球经济构成系统性风险。“我们绝对不是2008年至2009年或大流行病初期那样，当时市场有明显的恐慌。但人们确实存在担忧。”
英格兰银行和美国联邦储备系统都认为他们所在国家可以避免陷入经济衰退。
但默尔德不排除这种可能性，他补充说市场担心“我们将在未来几年内面临痛苦的政府债务或痛苦的通胀”。
他说，希望是英国和美国央行将通过降低通胀而不伤害经济的方式，将他们的经济引导向“软着陆”。
“它们在度过新冠疫情和能源价格冲击方面取得了成果，市场希望它们能再次做到。”
最大的未知因素是地缘政治紧张局势是否会蔓延并使糟糕的局势恶化。
俄罗斯入侵乌克兰导致全球能源价格飙升，各国经济受到影响，政府被迫采取干预措施来帮助家庭。
与此同时，中东紧张局势正在升级，以色列在10月7日哈马斯袭击事件后在加沙地带扩大地面行动，导致1400名以色列人被绑架为人质，239人丧生，成千上万的巴勒斯坦人也遇难。
同时，中国对台湾的攻击仍然是一个真正的可能性。
此类事件可能导致更大的经济混乱。